作者：新湖期货

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【玉米】

隔夜美玉米盘面基准合约收低1.4%，天气预期好转持续利空盘面，目前美盘玉米已跌回前期底部震荡区间。

气象预报显示，周四到周末期间中西部地区将会出现更加凉爽多雨的天气。美国农业部作物进展报告显示，截至7月30日，美国玉米优良率为55%，比一周前下滑2%。这超出了分析师预期降幅1%。对盘面略有支撑。

美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2023年7月27日的一周，美国玉米出口销售量为45.64万吨，低于一周前的65万吨，位于市场预期范围的低端。天气和俄乌冲突是目前盘面的主要扰动因素，后续玉米市场仍将面临巴西二季玉米上市压力，影响美玉米上行动力。

国内方面，昨日定向稻谷成交较为火热，最高溢价达130元/吨，根据市场流传黑龙江成交清单来看，本周黑龙江定向稻谷成交147万吨，起拍均价1740.5元/吨(三等起拍价和前期传闻一致为1700元/吨)，成交均价1767.6元/吨，按照该成交均价折合盘面成本约2750元/吨，且饲料企业成交占比极少，下游对该价格的接受意愿仍不高。

近期东北地区强降雨天气引发盘面资金做多意愿，且09合约呈现修复贴水走势，短期市场对天气关注度较高，且首周定向成交较好，亦对盘面有所支撑，后续新季玉米生长情况仍待炒作，短期盘面存走强预期，但中长线偏空预期仍在，定向稻谷增加供应补足年度缺口预期，贸易库存仍有待释放，可关注天气推动盘面上涨后的做空机会，现阶段建议观望为主。

【白糖

国际方面，隔夜ICE原糖期货主力合约收盘报价23.99美分/磅，收跌0.87%。目前阶段，巴西食糖产量上量情况仍然是影响国际糖价的锚点，但国际库存偏低，糖价上下受限，我们预计ICE原糖短期内或维持22—26美分/磅区间震荡，中长期偏空对待。

国内方面，郑糖期货主力合约收盘报价6654元/吨，收涨0.03%，资金移仓远月主力之后，SR9—1收敛至62后有所反弹。

基本面来看，短期内糖价仍然受到现货端挺价和国内供需紧平衡支撑，呈现窄幅震荡走势，关注7月进口数据。

中长期来看，预计三季度糖价逐步筑顶转空中，三季度末至四季度初，未来一到两个榨季的糖价头部有可能出现，但是仍需继续关注厄尔尼诺变化情况，郑糖牛熊转换时间可能在交易天气过程中被拉长，如果新季开榨前天气行情出现，可能缩小年内糖价下方空间，如果出现强厄尔尼诺现象，也有可能出现年末翘尾行情。

【棉花】

昨日郑棉继续回落，主要还是宏观避险情绪引发的回调，大盘整体承压回落，产业侧并无太大变化。

宏观侧，惠誉机构于周二宣布将美国长期外币发行人违约评级从最高AAA下调至AA+，市场对于金融市场稳定性有所担忧，事件于昨日持续发酵利空盘面。目前而言，VIX恐慌指数昨日继拉升后有所回落，原油交易产业基本面程度也大于宏观避险情绪，事件发酵或有所平息。

产业侧，8月3日储备棉销售资源10002.3755吨，成交率100%。

平均成交折3128价格18320元/吨，较前一日下降126元/吨。新疆棉折3128价格18421元/吨，较前一日下降146元/吨，平均加价幅度1074元/吨。进口棉折3128价格18310元/吨，较前一日下降128元/吨，平均加价幅度963元/吨。

抛储氛围有所转弱，折3128价格有所回落。下游方面，纱厂整体仍购销倒挂，但局部地区布厂订单增量初现，开机率和布厂棉纱库存有所回升，需持续关注。

短期，受宏观因素影响郑棉有所回调，企稳后可逢低做多，需持续关注抛储成交和下游情况以及周五非农数据。